В целом прошлый год можно условно разделить на четыре периода:
- нефтяной спор с Россией
- первая волна эпидемии коронавируса и вызванный ей первый валютный кризис
- выборы президента с последующим политическим кризисом и вторым валютным кризисом
- поддержка России и улучшение внешнеторговой конъюнктуры, которые положительно повлияли на экономическую ситуацию в Беларуси.
1. Нефтяной спор с Россией
В I квартале спор между Беларусью и Россией по поводу размера премии поставщикам нефти на сумму USD 80-90 млн привел к сокращению поставок российской нефти в Беларусь почти в 2,4 раза. Из-за этого потери Беларуси только на экспортной пошлине составили USD 200-250 млн в I квартале, так как Беларусь упустила возможность воспользоваться высокими ценами на нефть в январе-феврале. Попытка компенсировать сокращение поставок российской нефти за счет поставок нефти из альтернативных источников только увеличили потери, так как цена альтернативной нефти оказалась на 30-50% выше российской.
Нефтяной спор имел каскадное воздействие на всю экономику. Он вылился в сокращение объемов производства в обрабатывающей промышленности (за счет снижения выработки нефтепродуктов), снижение объемов оптовой и внешней торговли, а также оказал воздействие на внутренний валютный рынок, который чувствителен к недополученной валютной выручке крупных экспортеров.
2. Первая волна эпидемии коронавируса и вызванный этим первый валютный кризис
Эпидемия коронавируса привела к сокращению экономики по всему миру, а также способствовала снижению цен на нефть. В результате начал ослабляться российский рубль. Чтобы сохранить конкурентоспособность белорусских товаров на основном – российском рынке – Беларусь начала соразмерно ослаблять и белорусский рубль.
В результате резко увеличился спрос на валюту как со стороны населения, так и со стороны субъектов хозяйствования. Чтобы не допустить обвала рубля, Нацбанк был вынужден потратить в марте более USD 1,0 млрд из ЗВР. При этом отток валютных депозитов населения за март-май составил более USD 400 млн.
Отметим, что наращивание рублевого кредитования в марте на сумму около BYN 1,5 млрд вызвало повышение спроса на валюту со стороны субъектов хозяйствования.
Также значительное негативное влияние коронавирус оказал на розничную торговлю, и особенно на общественное питание, оборот которого в апреле-мае сократился почти в два раза. На динамику розничной торговли повлияло и снижение объемов потребительского кредитования.
3. Выборы президента с последующим политическим кризисом и вторым валютным кризисом
Перед выборами Беларуси удалось нарастить ЗВР за счет размещения Минфином евробондов на USD 1,25 млрд. Однако политический кризис, разгоревшийся после выборов президента в августе, и опасения участников рынка относительно развития ситуации усилили спрос на валюту, что привело ко второму валютному кризису. Чтобы удержать курс от обвала, Нацбанк был вынужден потратить еще USD 1,4 млрд из ЗВР. Это свело на нет июньский рост ЗВР за счет размещения евробондов.
Ситуация осложнялась тем, что росла рублевая задолженность субъектов хозяйствования, а это дополнительно стимулировало спрос на валюту. К тому же начала уменьшаться и валютная выручка. Особенно это затронуло IT-сектор, где началась релокация бизнеса.
Снижение в экономике сказалось и на поступлениях в республиканский бюджет. С учетом межбюджетного трансферта перед выборами это увеличило дефицит республиканского бюджета до BYN 1,9 млрд.
Отток валютных депозитов физлиц за август-сентябрь составил более USD 700 млн. Кризис также привел к очередному снижению объемов потребительского кредитования и розничной торговли, особенно непродовольственными товарами.
В то же время отметим, что вторая волна эпидемии коронавируса воспринималась населением гораздо спокойнее первой. Так, оборот в общественном питании в сентябре-октябре снизился менее чем на 15%.
В августе ситуация в экономике Беларуси частично улучшилась за счет вклада сельского хозяйства благодаря хорошему урожаю и низкой базе 2019 года, возникшей ввиду несовпадения основного периода уборочной кампании в 2019 и 2020 годах.
4. Поддержка России и улучшение внешнеторговой конъюнктуры
Официальная поддержка российской стороны после сентябрьской встречи Александра Лукашенко и Владимира Путина в Сочи снизила панические настроения в Беларуси, а российские регионы нарастили покупку белорусских товаров, что увеличило экспорт. В результате в октябре-ноябре рост в промышленности превысил 4%, в оптовой торговле – 6%, а дефицит республиканского бюджета уменьшился до BYN 630 млн на 1 декабря.
Предоставление ЕФСР и Россией кредитов на сумму USD 1 млрд позволили Беларуси удержать ЗВР на уровне в USD 7,5 млрд на конец 2020 года.
В декабре общую картину улучшения в промпроизводстве испортила металлургия, которая столкнулась с нехваткой сырья после роста цен на него.
А после очередного межбюджетного трансферта в декабре дефицит республиканского бюджета опять вырос до BYN 1,9 млрд.
Таким образом, ситуация 2020 года имела ряд негативных последствий.
Так, повышенный спрос на валюту привел к снижению ЗВР на USD 1,9 млрд до USD 7,5 млрд, при этом внешний госдолг вырос на USD 1,4 млрд до USD 18,6 млрд.
Падение белорусского рубля и неуверенность населения привели к снижению срочных рублевых депозитов физлиц (на BYN 0,6 млрд) и срочных валютных депозитов (на USD 1,6 млрд).
Ослабление белорусского рубля и высокие процентные ставки на рублевые ресурсы в конце года привели к росту инфляции.
Курсовые колебания оказали основное влияние на прибыль/убытки организаций, а также на задолженность по кредитам и займам.
Подробно - в Исследовании "Экономика Беларуси - 2020-2021".
