В агентстве АКРА отметили, что в начале 2022 года восстановительные процессы в экономике страны замедлились как из-за динамики промышленного производства, так и в связи с усилением санкционных мер в отношении России.
Это привело к импорту инфляции из России, сказалось на валютном рынке Казахстана и вызвало осложнения транспортно-логистического характера для экспорта через территорию соседней страны. В результате девальвационные ожидания и всплески потребительской инфляции наложились на еще не до конца купированные эффекты 2020–2021 годов, не позволяя монетарным властям пересматривать свою политику.
"На середину 2022 года таргет-коридор по инфляции составляет 4–6% годовых, что вряд ли можно назвать репрезентативным показателем, поскольку при текущем сочетании рисков выход потребительской инфляции на данный уровень крайне маловероятен. Во-первых, прогноз по этому показателю на текущий год подразумевает диапазон 11–13%, а ее темпы, даже при условии последующего "остывания", в первой половине 2023 года могут находиться в области двузначных значений. Во-вторых, высок потенциал переноса девальвационных тенденций с российского валютного рынка в Казахстан", – пояснили в организации.
Таким образом, по мнению аналитиков, повышенная инфляция и риски валютных шоков, формируют условия для поддержания относительно высокой базовой ставки при умеренной долгосрочной нейтральной ставке и позволяют оценивать монетарную политику Казахстана как жесткую.
"С учетом допущения, что описанные выше тенденции сохранятся, власти продолжат купировать их посредством усиления монетарной жесткости", – резюмировали в АКРА.
