Рост белорусской экономики в базовом сценарии прогнозируется в 2022 году в размере 0,7%, говорится в макропрогнозе ЕАБР.
"Импульс со стороны внешнего спроса ослабнет, так как рост ВВП стран — ключевых торговых партнеров замедлится после прохождения активной фазы восстановления. Сохранится в будущем году поддержка для белорусского экспорта со стороны высоких цен на сырье, однако в базовом сценарии мы ожидаем ее постепенного ослабления по мере нормализации мирового спроса. Динамика внутренней инвестиционной и потребительской активности в 2022 году ожидается сдержанной. Ее могут ограничивать повышенная неопределенность и риски, последствия санкций со стороны ряда западных стран, а также прогнозируемые нами сдерживающие денежно-кредитные условия. По нашим оценкам, темпы роста потенциального ВВП Беларуси в среднесрочной перспективе составляют около 1% в год", - отмечают аналитики банка.
Инфляция по итогам 2022 года прогнозируется в размере 7,4% — после 10% в 2021 году. Замедлению инфляции могут способствовать постепенная нормализация производственно-логистических цепочек в мире, предполагаемая в базовом сценарии стабилизация цен на сырьевых рынках, а также прогнозируемое банком замедление инфляции в России в 2022 году до 4,9%.
В базовом сценарии банк ожидает ставку рефинансирования около 10% в первой половине следующего года). "При условии ослабления инфляционного давления, обеспечения финансовой стабильности и отсутствия сильных шоков на валютном рынке мы допускаем снижение ставки рефинансирования ближе к 9–9,5% к концу 2022 года и ее динамику около 9% в 2023 году", - поясняется в обзоре.
Курс белорусского рубля к доллару в базовом сценарии прогнозируется на уровне 2,65 в среднем за 2022 год. "По нашим расчетам, рубль в IV квартале 2021 года переоценен к доллару и в среднем к валютам стран — основных торговых партнеров. В связи с этим поддержка белорусских производителей со стороны курсового фактора снижается. Импульс для экспорта со стороны внешнего спроса также уменьшается, а последствия санкционного давления могут оказать дополнительное воздействие на динамику поставок за рубеж. Инфляция в Беларуси прогнозируется выше, чем в странах — основных торговых партнерах, а девальвационные ожидания продолжат влиять на белорусскую валюту. В результате действия обозначенных факторов в базовом сценарии мы ожидаем постепенного ослабления рубля к доллару в среднесрочной перспективе. Неопределенность прогноза остается высокой из-за сложности оценки потенциального влияния западных ограничений на белорусский экспорт, приток инвестиций и поведение домашних хозяйств", - отмечают аналитики.
При неблагоприятном развитии событий в 2022 году нельзя исключать экономического спада, масштаб которого может составить 1–4%, предупреждает ЕАБР. В случае реализации риска можно ожидать давления на курс белорусского рубля из-за уменьшения экспортных доходов, повышения девальвационных ожиданий и ухудшения инвестиционного климата. Инфляционные риски при неблагоприятном развитии событий возрастут. В случае усиления ограничительных мер со стороны западных стран и ответных ограничений белорусских властей возможны нарушения устоявшихся производственных цепочек. Это не только будет влиять на объемы выпуска товаров и услуг, но и может привести к значительному повышению издержек предприятий Беларуси, в том числе связанных с поиском новых партнеров и рынков сбыта. При неблагоприятном развитии событий возможна актуализация угроз долговой и финансовой стабильности.
В 2022–2024 одах ожидается увеличение платежей по долговым обязательствам более чем до USD 3,5 млрд в год. В условиях сравнительно низкого потенциала экономического роста, ограниченных бюджетных и золотовалютных резервов безусловное выполнение долговых обязательств потребует ежегодного рефинансирования значительной их части. Вероятность существенного наращивания нерыночного кредитования для стимулирования роста ВВП сохраняется.
"Устойчивое повышение темпов экономического роста требует структурных преобразований, направленных на увеличение производительности труда и конкурентоспособности белорусской экономики. Эмиссионное кредитование не способно увеличить потенциал роста в долгосрочном периоде и может привести к девальвации национальной валюты и ускорению инфляции. Формирование стимулов для появления и внедрения в экономику новых идей и технологий является первичным импульсом для повышения потенциала экономического роста. Ключевую роль в этом процессе играют институты, а денежно-кредитная политика может способствовать внедрению новых идей и технологий в экономику, обеспечивая благоприятные условия финансирования. А это, в свою очередь, возможно при стабильной и низкой инфляции", - заключают аналитики банка.
