В ближайшие месяцы Евразийский банк прогнозирует для Беларуси инфляцию в диапазоне 7–8%, указывается в ежемесячном обзоре экономик ЕАЭС.
"На годовой темп роста потребительских цен продолжат влиять произошедшие в 2020 году ослабление рубля и удорожание продуктов питания. Дополнительным инфляционным фактором станет повышение НДС на ввоз и реализацию отдельных потребительских и медицинских товаров. По нашим расчетам, прямой вклад этих мер в инфляцию составит 0,5–0,6 п.п. в 2021 году. Годовая инфляция начнет замедляться во втором полугодии из-за слабого спроса и исчерпания эффектов переноса валютного курса и продовольственных цен", – полагают аналитики банка.
По прогнозам банка, в 2021 году рост белорусской промышленности будут сдерживать слабость внутреннего спроса и повышенная неопределенность. Потребительский спрос в конце 2020 года сократился. Оборот розничной торговли снизился на 0,1% г/г в декабре (минус 0,9% г/г в ноябре), а общественного питания — на 26,6% г/г (минус 24,8% г/г).
Потребительскую активность ограничивают замедление роста доходов населения, социальное дистанцирование и сокращение объемов розничного кредитования. Под влиянием этих факторов потребительский спрос в начале 2021 года останется низким, говорится в обзоре.
Инвестиционная активность в Беларуси конце 2020 года оставалась слабой. Вложения в основной капитал упали на 22% г/г в декабре, в том числе затраты на приобретение машин, оборудования и транспортных средств — на 29,7% г/г.
По прогнозу, на инвестиционный спрос негативно влияют повышенная неопределенность, сокращение кредитования частного сектора, ухудшение экономических настроений и финансовых результатов предприятий. Вследствие этого инвестиционная активность в 2021 году останется низкой.
"Кроме того, бизнес-климат Беларуси может пострадать от санкционной политики западных стран", – подчеркивается в обзоре.
Национальный банк Беларуси вернулся к использованию рублевой денежной базы в качестве операционной цели денежно-кредитной политики. Регулятор прогнозирует рост базы в 2021 году на 10–13%.
"Возврат к денежной базе может быть связан с попыткой Национального банка ограничить таким образом пространство для эмиссионного кредитования экономики в 2021 году", – полагают аналитики банка.
По их данным, объем нового рублевого кредитования в ноябре 2020 года сократился на 9,3% г/г. Частный бизнес получил на 14,1% меньше кредитов, чем годом ранее, население — на 22,1%. Снижение кредитования в этих секторах отмечается с сентября 2020 года из-за ужесточения политики НБ РБ и повышения рисков для банков.
"При этом кредитование государственного сектора ежемесячно растет (+14,4% г/г в ноябре). Такое перераспределение финансовых ресурсов ограничивает потенциал роста белорусской экономики, так как производительность труда на госпредприятиях ниже по сравнению с частным бизнесом", – считают аналитики банка.
Отдельно в обзоре упоминается о роли ИТ-сектора в экономике Беларуси. По данным банка, Белстат улучшил оценку роста ВВП в 2019 году на 0,2 п.п. за счет увеличения вклада ИТ-сектора. Согласно обновленным данным, белорусская экономика в 2019 году увеличилась на 1,45%. Ранее рост оценивался в 1,2%. ИТ-сектор обеспечил почти половину прироста ВВП в 2019 году. Его вклад составил 0,68 п.п. — на 0,28 п.п. больше по сравнению с предыдущей оценкой.
"В 2020 году рост ИТ-сектора существенно замедлился, в том числе из-за последствий напряженной социально-политической обстановки в стране. Если в 2019 году он составил 12,7% г/г, то в III квартале 2020 года — только 4,4% г/г (9,9% и 7% г/г в I и II кварталах 2020 года соответственно). Оперативные данные Белстата указывают на сохранение более низких относительно предыдущих лет темпов увеличения выпуска в ИТ-секторе в IV квартале 2020 года. По итогам 2020 года его вклад в рост ВВП снизился до 0,4 п.п. При сохранении динамики ИТ-сектора в 2021 году на уровне второй половины 2020 года экономика Беларуси потеряет еще 0,2–0,3 п.п. потенциального роста", – считают аналитики банка.
