Европейские банки все чаще обращаются к специальным сделкам с инвесторами, такими как хедж-фонды, чтобы снизить часть риска по многомиллиардным кредитным портфелям и улучшить свою финансовую устойчивость, сообщили Рейтер несколько источников.
Банки, контролируемые Европейским центральным банком (ЕЦБ), крупнейшими в еврозоне, в прошлом году заключили рекордные 174 миллиарда евро (189 миллиардов долларов) таких сделок, сообщил Reuters регулятор.
Эти операции «передачи значительного риска» (SRT) не новы, но поскольку они обычно являются двусторонними и частными, данные о них не публикуются, а их условия тщательно охраняются.
По данным юридической фирмы Clifford Chance, снимая часть риска по своим кредитам, банки могут значительно сократить объем капитала, который им необходимо отложить для покрытия возможных убытков.
В отличие от традиционной секьюритизации, при которой активы банка перемещаются в отдельную организацию, которая затем продает ценные бумаги инвесторам, SRT часто являются «синтетическими» и имитируют продажу.
По словам двух источников на рынке, банк обычно может передавать риски убытков, эквивалентные примерно 7-12% кредитного портфеля.
Привлекательность для инвестора заключается в менее изменчивой доходности, чем у многих публично торгуемых активов с фиксированным доходом, и, в зависимости от качества кредитного пула, в более высоком вознаграждении в виде купона за защиту, которую они обеспечивают банку.
«Интерес инвесторов увеличился», — сказал Джейсон Марлоу, управляющий директор группы управления корпоративным кредитным портфелем Barclays.
Марлоу сказал, что банки, которые в прошлом использовали SRT один раз в три года, теперь могут использовать их «один или даже несколько раз» в год, чтобы высвободить кредитные линии, которые могут быть использованы для дальнейшего кредитования в условиях все более ограниченного капитала.
В синтетических структурах банк передает риск через кредитные деривативы или гарантии, но сохраняет основные риски.
Чтобы свести к минимуму риск, с которым столкнется банк, если инвестор не сможет выполнить свою часть сделки, предоставляется денежный залог для покрытия потенциальных убытков, риск которых был передан, что, по словам источников на рынке, является ключевым для банка, чтобы получить капитал освобождение от регулятора.
ЕЦБ, который непосредственно контролирует наиболее значимые банки еврозоны, сообщил агентству Reuters, что основная часть транзакций в 2022 году была связана с кредитами, которые все еще работают, в отличие от 2021 года, когда проблемные кредиты составляли более трети таких сделок.
