Федеральная резервная система США снизит ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов в ноябре и декабре, согласно результатам экспресс-опроса Рейтер, в котором приняли участие более 100 экономистов.
Центральный банк приступил к снижению ставок в среду, совершив агрессивный вниз сразу на половину процентного пункта. Глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что регулятор хочет показать приверженность низкой безработице по мере того, как инфляция движется к целевому уровню в 2%.
Снижение ставки на 50 базисных пунктов на этой неделе в основном уже было учтено в рыночных ценах. Тем не менее, среди экономистов его предвидели лишь 9 из 101, опрошенного Рейтер в период до заседания.
Согласно новому опросу, центральный банк к этому времени в следующем году окажется очень близко к условно нейтральной процентной ставке, которая не оказывает ни сдерживающего, ни стимулирующего воздействия на экономику.
Более трех четвертей респондентов, а именно 86 из 107, ожидают, что ставка опустится еще на 50 базисных пунктов в этом году до диапазона 4,25%-4,50% путем понижения по четверти процентного пункта на заседаниях ФРС в ноябре и в декабре.
Снижение на 50 базисных пунктов в этом году соответствует медианному прогнозу самого Федерального комитета по открытым рынкам, однако недотягивает до рыночных ожиданий, которые заложили в цены снижение на 75 б.п. до Нового года.
Шестнадцать экономистов предсказали, что Федеральная резервная система снизит ставки еще на 75 б.п в этом году, в то время как пятеро считают, что снижение составит всего 25 б.п.
Согласно медианному значению опросов, Федрезерв снизит ставки на 50 б.п в первом квартале 2025 года, затем по 25 б.п в двух следующих кварталах, что в сумме составит 100 б.п., и диапазон ставки достигнет значения 3,25%-3,50% в следующем году.
Дэвид Мерикл, главный экономист по США в Goldman Sachs, считает, что этот уровень будет достигнут немного раньше.
«Большая срочность, предполагаемая снижением ставки на 50 б.п., и намеки большинства (чиновников) на ускорение снижения ставки в 2025 году делают длительный ряд последовательных снижений наиболее вероятным», - отметил Мерикл в записке для клиентов.
«Таким образом, мы пересмотрели наш прогноз в отношении темпов снижения ставок ФРС в следующем году. Теперь мы ожидаем более длительную серию последовательных шагов по 25 базисных пунктов с ноября 2024 года по июнь 2025 года, когда ставка по федеральным фондам достигнет нашего конечного прогноза в 3,25%-3,50%».
Долгосрочный прогноз Федеральной резервной системы в отношении нейтрального уровня ставки составляет 2,9%, который, согласно точечному графику FOMC, будет достигнут не ранее 2026 года.
«Мы остаемся при мнении, что основной риск для нашего прогноза заключается в том, что руководство Федеральной резервной системы может откатить ставку до нейтрального уровня раньше, чем ожидается. Оба мандата ФРС (в борьбе с инфляцией и с безработицей) выполняются, так как наблюдается устойчивый уровень показателей», - сказал Оскар Муньос из TD Securities.
Согласно свежим экономическим прогнозам ФРС, уровень безработицы в США, который в августе составлял 4,2%, к концу этого года достигнет 4,4% и останется на этом уровне в 2025 году.
«Если уровень безработицы не превысит 4,4%, ФРС склонится к снижению ставки на 25 базисных пунктов. Таким образом, это устанавливает довольно высокую планку для дальнейших агрессивных сокращений», — сказал Джонатан Миллар, старший экономист в Barclays.
Экономистам было предложено оценить ясность коммуникации Федрезерва в последние несколько месяцев, и их мнения разделились. 23 респондента согласились с тем, что коммуникация регулятора была ясной, 21 респондент - не согласился.
