Федеральная резервная система США завершит цикл ужесточения после повышения на 25 базисных пунктов на каждом из следующих двух заседаний по вопросам политики, а затем, вероятно, сохранит процентные ставки на прежнем уровне, по крайней мере, до конца года. Таково мнение большинства экономистов, опрошенных Reuters.
Чиновники ФРС в целом согласны с тем, что центральному банку США следует замедлить темпы ужесточения, чтобы оценить влияние повышения ставок. В прошлом году ФРС повысила базовую процентную ставку овернайт на 425 базисных пунктов, при этом основной шаг ужесточения составлял 75 и 50 базисных пунктов.
Поскольку инфляция продолжает снижаться, более 80% прогнозистов в последнем опросе Reuters (68 из 83) предсказали, что ФРС снизит скорость до повышения на 25 базисных пунктов на заседании 31 января — 1 февраля. Если бы это было реализовано, это привело бы учетную ставку — ставку по федеральным фондам — к диапазону 4,50–4,75%.
Остальные 15 экономистов предсказывают повышение на 50 базисных пунктов через две недели, но только один из подобных прогнозов был сделан банком первичного дилера США, который напрямую работает с ФРС.
По мнению 61 из 90 экономистов ставка по федеральным фондам достигнет пика на уровне 4,75–5,00% в марте. Это соответствует ценам на фьючерсы на процентные ставки, но на 25 базисных пунктов ниже среднего значения на 2023 год в прогнозах "точечного графика", опубликованных политиками ФРС в конце заседания 13-14 декабря.
"Инфляция в США показывает, что ценовое давление ослабевает, однако в условиях сильного рынка труда Федеральная резервная система будет с осторожностью называть максимальную процентную ставку", — отметил Джеймс Найтли, главный международный экономист ING.
Ожидаемая окончательная ставка более чем вдвое превысит пик последнего цикла ужесточения и будет самой высокой с середины 2007 года, непосредственно перед глобальным финансовым кризисом. В опросе не было четкого консенсуса относительно того, какой будет учетная ставка ФРС в конце 2023 года, но около двух третей респондентов прогнозировали 4,75–5,00% или выше.
Процентная ставка в обзоре немного отставала от недавних прогнозов ФРС, но медианы опроса для роста, инфляции и безработицы в основном соответствовали.
Прогнозировалось, что инфляция продолжит снижаться, но останется выше целевого показателя ФРС в 2% в ближайшие годы, оставляя относительно небольшую вероятность снижения ставок в ближайшее время.
Отвечая на дополнительный вопрос, более 60% респондентов (55 из 89) заявили, что ФРС скорее сохранит ставки на прежнем уровне, по крайней мере, до конца года, чем понизит их. Это мнение совпало с медианным прогнозом опроса о том, что первое сокращение произойдет в начале 2024 года.
Тем не менее, значительное меньшинство, 34 человека, заявило, что снижение ставок в этом году более вероятно, чем нет, а 16 человек назвали снижение инфляции основной причиной. Двенадцать заявили о более глубоком экономическом спаде, а четверо заявили о резком росте безработицы.
"ФРС поставила инфляцию выше занятости, поэтому только резкое снижение базовой инфляции может убедить FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам) снизить ставки в этом году, — сказал Филип Марей, старший американский стратег Rabobank. – Хотя пик инфляции позади, основная тенденция остается устойчивой… мы не думаем, что инфляция приблизится к 2% до конца года".
Между тем, ФРС скорее поможет подтолкнуть экономику к рецессии, чем нет. Опрос показал почти 60% вероятность рецессии в США в течение двух лет.
Несколько участников не приписали вероятности рецессии своим прогнозам, поскольку спад теперь был их базовым сценарием, хотя и коротким и неглубоким, как предсказывалось в нескольких предыдущих опросах Reuters .
Прогнозирвется, что крупнейшая экономика мира вырастет всего на 0,5% в этом году, а затем восстановится до 1,3% роста в 2024 году, что все еще ниже ее долгосрочного среднего показателя, составляющего около 2%.
Ожидается, что в связи с массовыми увольнениями, особенно в финансовых и технологических компаниях, уровень безработицы вырастет в среднем до 4,3% в следующем году с нынешних 3,5% , а затем снова поднимется до 4,8% в следующем году.
Несмотря на то, что по сравнению с предыдущими рецессиями это все еще исторически низкий уровень, прогнозы были примерно на 1 процентный пункт выше, чем год назад.
