Воздерживавшийся от оценки перспектив украинской экономики с февраля 2022 года МВФ на прошлой неделе их фактически дал, обосновывая решение одобрить для Украины четырехлетний кредит в размере USD 15,6 млрд.
Кредитная программа состоит из двух этапов. На первом — особое внимание власти страны должны будут уделить наращиванию налоговых поступлений, поддержанию стабильности обменного курса, укреплению независимости ЦБ и усилению борьбы с коррупцией (в том числе внесением изменений в законодательство). Второй этап связан с «более амбициозными структурными реформами»: Киев, как ожидают в МВФ, будет не только возвращаться к действующим до начала военных действий основам фискальной и денежно-кредитной политики (главным образом к гибкому обменному курсу и таргетированию инфляции), но и повышать конкурентоспособность и производительность отраслей экономики и устранять уязвимость финансового и энергетического секторов.
Длительность этапов и объем средств, который придется на каждый из них, как следует из заявления МВФ, будут зависеть от политической ситуации, то есть от того, как будет развиваться военный конфликт России с Украиной. Отметим, что одобренный фондом кредит стал крупнейшим за год и первым «пакетом помощи» такого объема, одобренным МВФ для страны, вовлеченной в военный конфликт. До этого средства Украине выделялись в рамках «ускоренного финансирования и экстренной помощи» — программа, по которой страна получит новый транш, предполагает принципиально иной порядок выделения и расходования средств.
Чтобы убедиться в готовности украинских властей к системным реформам, фонд провел в стране четырехмесячный мониторинг в рамках PMB (Program Monitoring with Board involvement), результатами которого остался удовлетворен. Как ожидают в МВФ, мировая поддержка в сочетании с готовностью властей Украины прислушиваться к рекомендациям приведет к перестройке экономической модели страны по образцу, соответствующему стандартам ЕС (итогом взаимодействия фонда и властей страны, как ожидают обе стороны, должна стать евроинтеграция). В связи с этим представленные МВФ данные (см. график) выглядят в большей степени не как прогноз, а как план, который осуществится, если выявленные фондом в ходе мониторинга тенденции сохранятся, а военный конфликт не перейдет в более активную фазу.
По данным МВФ, ВВП Украины снизился на 30,3% в 2022 году. Однако, по прогнозам на 2023 год, предполагается от падения на 3,0% до роста на 1,0%. В следующих годах, согласно прогнозам, экономика будет расти: в 2024 году – на 3,2%, в 2025 году – на 6,5%, в 2026 году – на 5,0% и в 2027 году – на 4,0 %.
Инфляция в прошлом году составила 26,6% (декабрь к декабрю). В 2023 году она составит 20,0%, в 2024 году – 12,5%, в 2025 году – 8,0%, в 2026 году – 6,0%, в 2027 году – 5,0%.
По данным МВФ, реальная зарплата (с учетом инфляции) в 2022 году упала на 21,1%. В 2023 году она сократится еще на 2,0%. В 2024 году рост будет составлять 2,5%, в 2025 году 5,0%, в 2026 году 5,0%, в 2027 году 4,0%.
Как говорится в сообщении МВФ, война повлияла на экономику: активность сократилась примерно на 30% в 2022 году, большая часть основного капитала страны была уничтожена, а бедность растет.
В МВФ добавили, что ключевым приоритетом является поддержание устойчивой дезинфляции и стабильности обменного курса, в том числе за счет поддержки адекватного уровня валютных резервов при разумном управлении избытком ликвидности военного времени.
"Как только позволят условия, официальные органы должны перейти к более гибкому обменному курсу, ослабить чрезвычайные валютные меры и вернуться к системе таргетирования инфляции", – говорится в сообщении.
В сообщении МВФ подчеркивается необходимость сохранения финансовой устойчивости и готовности к процессу восстановления после войны, включая планирование на случай непредвиденных обстоятельств. Для достижения этих целей необходимо проводить диагностику банков, а также разобраться с проблемными банками и активами.
"Углубление интеграции с единым рынком ЕС и неукоснительное выполнение требований по вступлению в ЕС будут иметь решающее значение для осуществления долгожданных институциональных и структурных реформ", – заявили в фонде.
