Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку до 16,75%. Решение было принято на заседании Комитета по денежно-кредитной политике 24 июля 2026 года.
Таким образом, базовая процентная ставка была снова изменена после ее снижения в июне, когда она была уменьшена на один процентный пункт с 18% до 17%. Она останется на этом уровне как минимум до следующего заседания Комитета по денежно-кредитной политике, запланированного на 4 сентября 2026 года.
Национальный банк заявил, что решение было обусловлено продолжающимся замедлением инфляции. Годовая инфляция замедляется уже девять месяцев подряд, снизившись до 10,3% в июне с 10,4% месяцем ранее. Инфляция цен на продукты питания замедлилась до 10,4%, в то время как инфляция цен на непродовольственные товары осталась на уровне 11,7%. Инфляция цен на услуги ускорилась до 9% из-за повышения цен на нерегулируемые услуги.
По данным регулятора, замедление инфляции было поддержано жесткой денежно-кредитной политикой, укреплением тенге, стабилизацией потребительской активности и антиинфляционными мерами, совместно осуществляемыми Национальным банком и правительством. В то же время месячная инфляция в июне составила 0,8%, а текущая тенденция может указывать на ослабление дезинфляционного импульса. Однако для подтверждения этой тенденции потребуются дополнительные данные.
Аналитики BCC Invest ожидали, что базовая процентная ставка будет снижена до 16-16,5% к сентябрю. Они предполагали, что она останется на этом уровне до конца года.
Участники опроса Национального банка дали аналогичный прогноз . Они ожидали, что базовая ставка останется на уровне 16% к концу 2026 года, а затем снизится до 12,8% в 2027 году и до 10,6% в 2028 году.
Национальный банк также отметил ускорение экономической активности в стране. ВВП вырос на 4,1% в первом полугодии, или примерно на 5,3% без учета горнодобывающего сектора. Сильный рост продолжился в строительстве, перерабатывающей промышленности и транспорте. Инвестиции увеличились на 9,6%, а инвестиции в нетоварный сектор, за исключением государственных средств, выросли на 28,9%.
В то же время, по мнению регулятора, баланс рисков по-прежнему смещен в сторону более высокой инфляции. Среди основных рисков Национальный банк назвал высокие инфляционные ожидания населения, дальнейшее повышение цен на топливо и коммунальные услуги, возможное усиление потребительского спроса и ускорение внешней инфляции.
Регулятор подчеркнул, что не устанавливает траекторию базовой ставки заранее. Будущие решения будут зависеть от устойчивости текущего замедления инфляции, состояния внешних рынков, изменений в регулируемых тарифах и соблюдения параметров фискальной политики. Национальный банк заявил, что может либо приостановить изменения базовой ставки, либо изменить направление своих политических решений в зависимости от поступающих экономических данных.
