Правление Национального банка Украины 8 декабря приняло решение сохранить учетную ставку на уровне 25% годовых, а также повысить требования к обязательным резервам банков. Это будет способствовать усилению монетарной трансмиссии, поддержанию курсовой стабильности и постепенному снижению инфляции в 2023 году.
Рост потребительских цен в Украине, по итогам октября, ускорился до 26,6% в годовом исчислении. По предварительным оценкам НБУ, в ноябре инфляция в дальнейшем росла, но более низкими темпами, чем предполагалось в октябрьском прогнозе.Основными факторами ускорения инфляции остаются последствия военных действий и оккупации отдельных регионов Украины, что влияет на увеличение производственных затрат бизнеса и приводит к дефициту отдельной продукции.
НБУ не ожидает стремительного замедления инфляции в условиях войны. Украинская экономика еще долго будет функционировать в условиях ограниченной логистики и дефицита электроэнергии. Ослабление потребительского спроса может частично компенсировать инфляционные эффекты от роста производственных затрат бизнеса. Следовательно, инфляция будет снижаться довольно медленно и в 2023-2024 годах существенно превышать цель НБУ в 5%. В таких условиях НБУ будет направлять свою политику, прежде всего, на удержание под контролем инфляционных ожиданий и сохранение управляемости инфляционных процессов.
Важным условием стабильного функционирования экономики в условиях войны остается достаточное и ритмичное поступление международного финансирования и сотрудничество с МВФ.
Во втором полугодии 2022 года международные партнеры существенно расширили финансовую поддержку Украины, что явилось весомым фактором сохранения макрофинансовой стабильности. Ожидается, что по итогам этого года объемы международной помощи превысят USD 31 млрд.
Международная финансовая помощь, необходимая для финансирования дефицита бюджета и восстановления экономики, будет поступать и в 2023 году. В частности, уже озвучены предварительные договоренности о предоставлении Европейским Союзом EUR 18 млрд, а также около USD 10 млрд – Соединенными Штатами Америки.
Учитывая ожидаемую ценовую динамику, все еще высокие инфляционные ожидания и смещенный вверх баланс рисков Правление Национального банка решило оставить учетную ставку на уровне 25% и повысить требования к обязательным резервам банков для усиления монетарной трансмиссии.
НБУ повышает нормативы обязательного резервирования по текущим счетам в гривне и иностранной валюте на 5 в. п.В то же время, НБУ позволит банкам покрывать до 50% от общего объема обязательных резервов за счет бенчмарк-ОВГЗ. Список соответствующих ценных бумаг, которые будут включаться в покрытие обязательных резервов, будет определяться отдельным решением Национального банка на основе предложений Министерства финансов.
Учитывая действующий порядок, банки начнут формировать обязательные резервы в новом объеме с учетом возможности их частичного покрытия ОВГЗ с 11 января 2023 года. Такой механизм будет стимулировать банки к расширению портфеля внутренних государственных облигаций, что снизит риск возврата к эмиссионному финансированию дефицита бюджета в следующем году.После оценки действенности введенных мер и динамики ликвидности банковской системы Национальный банк рассмотрит целесообразность дополнительного повышения нормативов обязательного резервирования.
