Всемирный банк бьет в набат – иначе о его обновленном макропрогнозе и не скажешь. Из-за пандемии мировой долг взлетел в 2020 году до максимального за полвека уровня – 263% ВВП. Под особым ударом – развивающиеся страны, госдолг которых вырос на 9 процентных пунктов до 63% – так быстро он не рос вот уже три десятилетия. К тому же обязательства бюджетов могут еще увеличиться из-за госгарантий.
Проблема усугубляется тем, что госдолг рос и до этого на фоне замедления роста экономик. Более половины стран с низким уровнем дохода находятся в тяжелом долговом положении, некоторые – уже объявили дефолт. В 2020 году это сделала, например, Аргентина.
В 2020 году Всемирный банк, МВФ и G20 запустили механизм снижения долговой нагрузки для 73 бедных стран – Debt Service Suspension Initiative. Им был предложен мораторий на обслуживание долга – сперва до конца 2020 года, затем он был продлен до конца 2021 года. Несомненно, 2022 год станет намного более трудным с учетом ожидаемого ужесточения условий на международных финансовых рынках и завершения моратория, признает директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева.
Ударом для развивающих стран станет и ужесточение политики ФРС – сворачивание программы денежного стимулирования и повышение ключевой ставки, пишут в блоге МВФ экономисты фонда Стефан Даннингер, Кеннет Кан и Элен Пуарсон. Среди последствий – замедление спроса и торговли в США, отток капитала и обесценивание валют развивающихся рынков. Их власти оказываются перед трудным выбором – им нужно найти компромисс между поддержкой слабой экономики и обеспечением стабильности. В этих условиях особенно важны доверие к политике сдерживания инфляции – оно позволяет купить время и более постепенно ужесточать денежно-кредитную политику, а также устойчивая бюджетная политика. С этой точки зрения Россия смотрится очень выгодно с ее политикой бюджетной консолидации.
Возможность финансового кризиса допускает и российский ЦБ. Это один из четырех сценариев в Основных направлениях денежно-кредитной политики до 2024 года – правда, маловероятный. Срок кризиса – 2023 год, он может начаться с массовых продаж рисковых активов на финансовом рынке и обострения долговых проблем в странах с формирующимися рынками, описывал регулятор. По его оценке, этот кризис может быть сопоставим с кризисом 2008–2009 годов, а восстановление будет затяжным. Для России это будет чревато спадом в 2023 году на 1,4–2,4% против роста на 2-3% в базовом сценарии.
