Национальный банк Украины повысил учетную ставку до 16,5% из-за существенного усиления ценового давления и ухудшения инфляционных ожиданий. Об этом говорится в сообщении регулятора.
Как отмечается, это решение поддержит привлекательность гривневых активов и устойчивость валютного рынка, что позволит сохранить контролируемость инфляционных ожиданий и ценовой динамики. НБУ готов гибко реагировать на дальнейшие изменения в распределении рисков.
В НБУ отмечают, что ценовое давление существенно усилилось из-за последствий российских атак на бизнес и логистику, а также подорожания топлива. В сентябре общая инфляция ускорилась до 10% в годовом исчислении, а базовая — до 8,8% г./г. По оценкам НБУ, такие тенденции сохранились и в октябре.
Нацбанк ожидает, что инфляция вернется к замедлению в 2027-м по мере исчерпания эффектов от подорожания топлива и благодаря мерам монетарной политики НБУ.
Прогноз инфляции на 2026 год повышен до 12,5%. По оценкам регулятора, только последствия обстрелов добавят к годовой инфляции около 0,7 п. п. Среди других факторов — эффекты от подорожания топлива и расширения бюджетных стимулов.
В то же время в следующем году, по прогнозу регулятора, инфляция замедлится до 7,3% г./г. Возвращение инфляции к цели в 5%, как и прежде, ожидается в 2028 году.
По оценкам НБУ, в III квартале реальный ВВП сократился на 0,5% г./г. Такая динамика была обусловлена прежде всего последствиями блокады морских портов и российских атак на производственные мощности и логистику. Наибольшие потери понесли металлургические и рудные предприятия. В то же время ухудшилась динамика и других отраслей промышленности, торговли и сельского хозяйства. Поэтому Нацбанк пересмотрел прогноз динамики реального ВВП в 2026 г. в сторону снижения — до -0,4%.
Учитывая последствия разрушений, НБУ прогнозирует медленное восстановление экономического роста в 2027–2028 годах. Оживлению экономической активности, в частности, будут способствовать государственные и частные инвестиции в оборонную промышленность, локализация производства вооружения за счет Ukraine Support Loan и проекты по восстановлению критической инфраструктуры.
При реализации технического допущения НБУ об улучшении логистики в течение 2027-го реальный ВВП в следующем году может вырасти на 0,4%. По мере снижения рисков безопасности в 2028 году рост экономики ускорится до 2,2%.
Внешняя помощь остается критически важной для поддержания макрофинансовой стабильности. Актуальны и другие риски, связанные с ходом войны в Украине и конфликта на Ближнем Востоке.
