С начала войны приватизацию в Украине приостановили на период действия военного положения. Однако малую приватизацию (объектов стоимостью до 250 млн грн) разблокировали из-за принятия в конце июля 2022 года законопроекта №7451, а возобновили с сентября прошлого года. Восстановление большой приватизации (стоимостью от 250 млн грн) стало возможным после принятия в конце мая законопроекта №8250. Такая спешка в восстановлении приватизации в нынешних условиях может вызвать, по меньшей мере, удивление.
Но главной проблемой являются высокие риски – уязвимость объектов приватизации перед российскими ракетами и БПЛА в результате чего не стоит ожидать большой заинтересованности инвесторов и справедливой оценки активов. Кроме того, постоянные переносы сроков приватизации не добавляют доверия у потенциальных инвесторов к украинским органам власти.
Завышенные амбиции государства
Обычно, плановые показатели, которые заложены в госбюджет, не совпадают с реальными поступлениями от приватизации. Из года в год цифра поступлений значительно ниже ожидаемой. По состоянию на середину декабря 2023 года Фонд государственного имущества Украины (ФГИУ) привлек в госбюджет 3,5 млрд грн, но в госбюджете на 2023 год было запланировано получить 6 млрд грн. Все средства направляются на поддержку Сил обороны. Поэтому в этом году план поступлений не будет выполнен, хотя процент выполнения будет больше, чем в 2022-м. Напомним, что в 2022 году ожидания поступлений были на уровне 8 млрд грн, но из-за войны и приостановления приватизации по факту было получено лишь 1,7 млрд грн.
За январь-сентябрь ФГИУ провел 303 успешных аукциона. Более 60% лотов – это коммерческая недвижимость для открытия магазина, офиса или кафе. Самым дорогим лотом текущего года стал отель «Эрмитаж» в Киеве, который был продан за 311 млн грн. Однако хитом продаж все последние годы были спиртзаводы. С осени 2020 года до начала 2023-го состоялось 39 электронных аукционов, что принесло в бюджет более 2 млрд грн.
В 2024 году ФГИУ планирует планирует выставить на приватизацию около 1000 объектов и продать госимущества на 4 млрд грн, в том числе 15 крупных и более 300 малых объектов. Минимальные поступления от малой приватизации ожидаются на уровне 1 млрд грн. По состоянию на середину декабря ФГИ уже имеет в активе 691 объект балансовой стоимостью 4,7 млрд грн, что создает условия для выполнения плана привлечения средств от приватизации.
Проблемы с приватизацией во время войны
Приватизационные планы на 2024 год предусматривают выставку на продажу таких активов:
С одной стороны, странно выглядит желание государства избавиться от ценных активов, не дождавшись даже завершения активной фазы боевых действий. С другой стороны, государство уже такое количество раз объявляло о приватизации упомянутых объектов, что очередной перенос аукционов, например, на 2025 год не будет выглядеть чем-то странным. К примеру, правительство внесло ОГХК в список компаний, подлежащих приватизации в 2016 году, затем ее сроки несколько раз откладывали, а конкурс дважды срывался. Даже в рамках текущего года приватизационные планы ФГИУ все время откладываются. Так, в ФГИУ хотели продать ОГХК и Демуринский ГОК и другие крупные активы уже до конца 2023 года.
Существует хотя бы несколько причин, почему большая приватизация в 2024 году не является удачным решением.
В условиях войны сомнительна заинтересованность инвесторов в активах, находящихся под постоянной угрозой ракетных поражений по всей территории страны в целом и в прифронтовых регионах в частности. Несколько из вышеупомянутых объектов (ОПЗ, НГЗ) уже частично пострадали от российских обстрелов.
Приватизация в текущих условиях либо вообще не вызовет интереса инвесторов, либо их список будет очень ограничен.
Даже при наличии заинтересованных инвесторов государство в условиях войны не сможет получить адекватную цену за свои активы.
В условиях войны и сопутствующих проблем (потенциальные проблемы с энергоснабжением, логистические сложности и др.), трудно рассчитывать на стабильную работу промышленных активов даже при наличии стратегического инвестора и успешной приватизации.
Список крупных предприятий на приватизацию может существенно пополниться за счет конфискованных российских активов. ФГИУ продолжает готовить эти объекты к приватизации на аукционах, хотя перспективы их продажи неочевидны. Так, первый аукцион по продаже санкционных активов – компании «Инвестагро» – в августе не состоялся из-за отсутствия потенциальных покупателей.
В 2024 году можно прогнозировать значительный спрос на объекты малой приватизации и спиртзаводы, которые еще остались непроданными, но интерес инвесторов на крупные активы в текущих условиях выглядит сомнительным, что частично подтверждается постоянным переносом ФГИУ сроков выставления их на приватизацию.
Металлическая приватизация
В списке предприятий крупной приватизации следует отметить значительное количество металлургических активов – ОГХК, Демуринский ГОК, «Запорожский титано-магниевый комбинат» (ЗТМК), «Сумыхимпром», «Запорожский производственный алюминиевый комбинат» (ЗАлК) и Николаевский глинозем.
Чем интересны эти предприятия:
Впрочем, потенциальной проблемой может стать правовой вопрос. ЗТМК вернули в собственность государства (ранее он принадлежал подсанкционному бизнесмену Дмитрию Фирташу), ЗАлК и НГЗ были конфискованы у российского миллиардера Олега Дерипаски. Демуринский ГОК – у российского олигарха Михаила Шелкова. Конфискация активов теоретически может быть обжалована в судебном порядке. Именно такую политику проводил в части ЗТМК Дмитрий Фирташ, и неизвестно, не продолжит ли он судебные дела и дальше.
Есть и другие проблемы – например, ЗАлК давно прекратил производство первичного алюминия, а для обновления нужны огромные инвестиции. Основными источниками дохода предприятия являются сдача имущества в аренду и распродажу активов. Несколько похожа, хотя и лучшая ситуация на ЗТМК. Кроме того, активы, изъятые у Фирташа – ЗТМК и «Сумыхимпром» (завод находился в государственной собственности, но в операционном управлении бизнесмена) обременены долгами.
Учитывая общую ситуацию в стране, условия военного положения и специфику предлагаемых к приватизации металлургических активов трудно прогнозировать хоть какой-то спрос. В условиях войны потенциальные инвесторы по понятным причинам не разглашают свои намерения, а поток псевдо позитивной информации от ФГИУ о планах «вот-вот» выставить активы на аукцион не является актуальным и даже уместным. Не понятно, кого ФГИУ хочет настроить на позитив, когда все обстоятельства – против планов большой приватизации и всем известна «непунктуальность» фонда.
