Период низкой инфляции в мире может быть окончательно завершен, говорится в отчете департамента инвестиционной стратегии Credit Suisse, с которым ознакомились "Ведомости". По мнению аналитиков, к этому может привести раскол союзов Китая с Америкой (Chimerica, "Чаймерики") и Европы с Россией (Eurussia, "Евроссии").
В мире с низкой инфляцией было три столпа: дешевая рабочая сила иммигрантов удерживала уровень номинальной заработной платы неизменным в США, дешевые китайские товары повышали реальную заработную плату на фоне стагнации номинальной заработной платы, а дешевый российский природный газ подпитывал немецкую промышленность и Европу в целом, указывают эксперты Credit Suisse.
Стороны были взаимосвязаны как в торговом, так и в финансовом плане, и получали свои выгоды от сотрудничества. Сейчас, когда в результате разногласий оба союза не работают, начинают формироваться новые экономические альянсы – прежде всего России с Китаем, где крупнейший поставщик сырья объединился с
"фабрикой мира".
Помимо этого, появляется более крупный союз стран, находящихся под санкциями США, – Турции, России, Ирана, Китая и Северной Кореи (ТРИКС, TRICKs), все больше сближающихся в экономическом и военном отношении.
Такая фрагментация несет риски, поскольку низкую инфляцию обеспечивала глобализация, считают в Credit Suisse. США, пишут в Credit Suisse, разбогатели в том числе за счет проведения политики количественного смягчения (QE). Но право и возможность осуществления QE возникли благодаря режиму "низкой инфляции", который обеспечивался дешевым экспортом из России и Китая.
"Если блоки Chimerica и Eurussia прекратят свое существование как союзы, режиму низкой инфляции придет конец", – пишут эксперты.
Сырье и условные "чипы" для мировой экономики, с поставками которых также возникли большие проблемы, поскольку значительная часть критически важного оборудования производится на Тайване, в Южной Корее, которая находится под существенным давлением Китая, и непосредственно в КНР, – сродни ликвидности для банковской системы, сравнивают аналитики швейцарского банка.
И хотя сегодня инвесторы полагают, что глобализация слишком велика, чтобы потерпеть неудачу, глобализация – это не банк, нуждающийся в спасении. Она нуждается в гегемоне для поддержания порядка, подчеркивают в Credit Suisse. Чтобы нынешний мировой порядок, его торговые договоренности и сеть глобальных цепочек поставок выдержали вызов со стороны ТРИКС, он должен быть быстро и решительно подавлен в духе доктрины Пауэлла, полагают аналитики.
Развитым экономикам в таких условиях потребуется усиление собственного технологического суверенитета. Чтобы преодолеть это, Западу придется влить триллионы в четыре типа проектов со сроком исполнения "вчера": 1) перевооружение (для защиты мирового порядка); 2) перепрофилирование (чтобы обойти блокады); 3) пополнение запасов и инвестирование (сырьевые товары); 4) переформатирование сетей (энергетический переход). Их выполнение легко может создать новый сырьевой суперцикл и простимулировать "Великую рефляцию" – осознанное увеличение темпов инфляции для развития экономики.
